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中国国际航空股份有限公司

发布日期:2017/10/10 16:01:04 浏览:2095

来源时间为:2015-07-02

第一节绪言

发行人及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。

(以下简称“”)对公司债券上市的核准,不表明对该债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的变化等引致的投资风险,由购买债券的投资者自行负责。本期债券评级为AAA,发行规模为人民币40亿元;公司截至2016年3月31日的净资产为69,371,505千元(合并报表所有者权益合计),本期债券发行后公司累计债券余额未超过净资产额的40;本期债券发行前,公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为4,639,072千元(合并报表中归属于母公司所有者的净利润),不少于本次债券一年利息的1.5倍。

本公告所指报告期系2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-3月,其他本公告所涉及有关简称,请参阅本公司于2016年8月15日在上交所网站披露的《中国国际航空股份有限公司2016年公开发行公司债券(第一期)募集说明书》。

根据《上海证券交易所公司债券上市规则(2015年修订)》,本期债券仅限上海证券交易所规定的合格投资者参与交易。

第二节发行人基本情况

一、公司基本信息

二、公司的设立及股本结构变动情况

公司的设立及股本结构变动情况请参考本期债券募集说明书。

三、重大资产重组情况

报告期内,公司不存在《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组行为。

四、发行人组织结构及权益投资情况

(一)发行人组织结构

截至本上市公告书签署日,公司组织结构如下图所示:

(二)发行人对其他企业的重要权益投资情况

1、发行人主要控股子公司情况

(1)主要控股子公司基本情况

截至本上市公告书签署日,发行人主要控股子公司共8家,主要控股子公司基本情况如下表所示:

(2)主要控股子公司经营情况

截至2015年12月31日,发行人主要控股子公司的经营状况如下表所示:

注:深圳航空*的净利润及净资产系深圳航空合并报表中归属母公司股东的净利润及归属母公司股东的净资产数据。

2、发行人重要合营企业、联营企业情况

(1)重要合营企业、联营企业基本情况

截至2015年12月31日,发行人重要合营企业、联营企业基本情况如下:

(2)重要合营企业、联营企业经营情况

截至2015年12月31日,发行人重要合营企业、联营企业的经营状况如下表所示:

五、公司控股股东及实际控制人基本情况

(一)控股股东及实际控制人情况介绍

1、控股股东基本情况

公司名称:中国航空集团公司

成立日期:2002年10月11日

住所:北京市朝阳区霄云路36号国航大厦

注册资本:人民币1,002,783万元

经营范围:经营集团公司及其投资企业中由国家投资形成的全部国有资产和国有股权;飞机租赁;航空器材及设备的维修。

目前,中航集团(发行人除外)的业务和资产主要分布为航空相关业务的投资控股、酒店经营、建筑、媒体、广告以及提供金融服务等。

公司控股股东为中国航空集团公司。中航集团是经国务院国函[2002]62号文件批准,于2002年10月11日以中国国际航空公司为主体,联合中国航空总公司和中国西南航空公司,共同组建的大型国有独资的航空运输企业,是经国务院批准进行国家授权投资的机构,国务院国资委对其行使出资人权利。

截至2016年3月31日,中航集团持有公司股份5,438,757,879股,占总股本的41.57,其全资子公司中航有限持有公司股份1,556,334,920股,占总股本的11.89。中航集团合计持有公司53.46的股份。依据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财企[2009]94号)和财政部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、全国社会保障基金理事会公告(2009年第63号)规定,公司控股股东中航集团和中航有限分别持有的127,445,536和36,454,464股股份目前处于冻结状态。

中航有限于1995年6月13日在香港依香港法律注册成立。注册地址为香港大屿山香港国际机场东辉路12号中航大厦5楼。中航有限是中航集团的全资子公司,法定股本35亿元港币,实际发行股本32.5亿股,实际缴足资本32.5亿元港币。经营范围为在港澳地区和内地参股飞机维修、航空货运、航空物流、航空配餐、航空燃油、航空快递、航空地勤服务等项目。

中航集团2015年度财务报告已经利中汇会计师事务所(特殊普通合伙)会计师事务所审计,并出具审计报告。中航集团2015年度简要财务数据如下表所示:

1、2015年简要合并资产负债表

单位:万元

2、2015年简要合并利润表

单位:万元

2、实际控制人基本情况

公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

(二)公司的股权控制关系结构图

截至2016年3月31日,公司与控股股东及实际控制人的股权控制关系图如下:

六、公司主营业务情况

公司主营业务情况请请参考本期债券募集说明书。

七、发行人的相关风险

(一)市场与行业风险

1、经济波动性风险

航空运输业是与国内和国际宏观经济发展密切相关的行业,国民收入水平在一定程度上影响国民出行频率及选用的交通工具。历史上,航空运输业曾在宏观经济低迷或政治、社会不稳定的时期出现亏损的情况。国家统计局显示,中国2014年全年GDP增速为7.4,而2015年GDP增速首次跌破“7”,同比增长6.9。目前全球经济复苏缓慢,大宗商品价格走弱,下行风险依然存在,而国内投资增速放缓,在结构性改革和出口疲软的压力之下,可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。

2、行业竞争风险

随着国家逐步放松航空管制,民营航空和低成本航空大规模进入国内航空市场,国内航空市场的竞争进入白热化阶段,行业格局存在变数。民营航空以及低成本航空通过在规模、航线、价格、服务等方面提供多元化和扁平化管理,从而获得较高的客座率,加速了行业竞争格局的变动。国内航空公司从“三大航(包括、、)为主导,多家航空公司并存”的格局,逐步向“群雄割据、多极争霸”的局面转变。同时,欧美和亚洲其他地区航空公司作为竞争者进入国内航空市场,发行人的市场份额可能受到影响,从而影响发行人的经营收入,因而发行人面临一定的行业竞争风险。

3、其他运输方式的竞争风险

随着我国高速铁路产业的发展,航空运输业会受到直接影响。高速铁路在中短途(200-1000公里)运输中相较航空运输具有诸多明显优势:一是相对简单的上车程序使得旅途时间缩短,二是高铁运力大,三是受极端气候变化影响较小,不易出现误点等情况。根据《中长期铁路网规划》,未来我国将建成“四纵四横”的高速铁路网及三个城际快速客运系统,新的规划将原有的1.2万公里提高至1.6万公里,届时将连接我国主要大中城市。随着铁路网规划的推动和落地,高铁的快速发展将在一定程度上分流航空运输业,因而发行人面临被其他运输方式代替的风险。

4、航空基础设施限制航空运输能力的风险

近年来我国民航基础设施条件已经有了很大的改善与提高,国内重点机场的建设力度已经加大,航班时刻资源也有所增加。但是由于国内航空客、货运输量的急剧上升,我国民航基础设施如机场设施、空域资源等很多方面的资源已日趋紧张。这些都可能对公司提高飞机使用率和提供高效的航空运输服务能力产生影响,并在一定程度上限制了公司运输能力的增长。

(二)财务风险

1、利率变动风险

自2012年1月至今,中国人民银行先后8次下调存款和贷款基准利率,降低了社会融资成本和为资本市场注入流动性。截至2015年12月31日,公司合并口径有息债务总额(包括长短期借款、应付融资租赁款和应付债券)1,040.57亿元,短期借款和长期借款中的浮动利率债务均受现行市场利率波动影响,未来还存在央行继续调整存贷款基准利率的可能性,利率的下调对固定利率债务带来不利影响,对浮动利率债务带来有利影响。同时公司大部分负债为美元、欧元、港元、日元等外币负债,利率的变化亦对公司的利息支出产生影响。

2、汇率波动风险

自2005年7月21日起,我国改革人民币汇率形成机制,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,之后对汇率浮动空间进行调整,出现人民币连续单边升值的特征。2015年8月11日,央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价机制,从而更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用,人民币兑美元汇率在短期内出现双向波动。受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系的影响,尤其是中国和美国经济走势的影响,未来人民币汇率可能会继续产生波动。

从财务构成看,公司期末外币金融负债高于外币金融资产。在人民币不断贬值的影响下,公司产生汇兑净损失。2013年、2014年和2015年公司汇兑净收益分别为19.38亿元、-3.60亿元和-51.56亿元。人民币贬值的幅度受到国际国内宏观政治经济等多方面因素影响,公司汇兑收益也逐年波动,未来汇率变动存在不确定性,将对公司经营业绩产生一定影响。

3、毛利率波动的风险

2013年度、2014年度及2015年度,发行人主营业务毛利润分别是145.98亿元、163.38亿元和245.23亿元,主营业务毛利率分别是15.28、15.94和23.05,毛利率持续上升。2015年,发行人主营业务毛利率有较大幅上升,主要是由于航油成本比上年同期下降所致。未来,在人民币汇率风险上升、宏观经济增速下滑、航油价格波动以及市场竞争加剧等因素的影响下,发行人仍面临较大的毛利率波动风险。

4、未来大额资本支出风险

发行人主要的资本支出为飞机采购。通过引进先进机型、退出老旧机型、优化改装机型,提升了发行人机队整体经济性和运行效率。但由于飞机购置运营成本较高,资本支出较大,如果公司经营情况出现严重下滑,有可能使公司面临一定的资金压力。

5、资产流动性较低的风险

航空运输业是资本密集型行业,在生产经营中,需购置大量的飞机等固定资产,因此发行人流动资产占比较低,截至2013年末、2014年末、2015年末及2016年一季度末,发行人流动资产占总资产的比重分别为12.75、10.54、9.14和9.62,流动比率分别为0.38、0.36、0.39和0.38。此外,发行人受限资产规模较大,截至2016年一季度末,发行人根据部分银行贷款及融资租赁协议,共抵押了账面架值约为1,065.70亿元的飞机和发动机、账面价值约为0.10亿元的建筑物、账面价值约为0.36亿元的土地使用权。同时,发行人有约4.73亿元的所有权受到限制的货币资金,系质押存款和存放中央银行款项。上述受限资产占2016年一季度末总资产的比重为48.85。尽管飞机等主要固定资产作为抵/质押资产受限是民用航空行业的常规经营模式,但仍在一定程度上限制了公司的资产流动性,可能会对公司的资金运作造成一定的不利影响。

(三)经营风险

1、航油价格波动风险

航油成本是航空公司最主要的成本支出之一。国际原油价格波动会对发行人的盈利造成较大的影响。近年来,国际油价波动剧烈(以纽交所WTI期货结算价格为

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